曾道人特马
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玉米:春耕说天气

  • 时间: 2019-04-25 10:07:00
    正值春耕进行?#20445;?#26412;文简要讨论下厄尔尼诺天气与单产、中美播种季天气两个话题。

一、厄尔尼诺与天气
    从NiNo3.4区域SST指数、南方涛动指数(SOI)、尼诺指数(ONI)不同指标均已证实当前的厄尔尼诺现象。NCP最新预测,厄尔尼诺现象将?#20013;?#21040;2019年夏季(65%)和秋季( 50-55% )。自1950年以来共发生16次厄尔尼诺,通过分析对应年份美国、中国玉米单产数据发?#37073;?#21333;产互有增减。对厄尔尼诺发生与否年份的单产做相关和方差分析,表明两者并不相关或差异显著,可初步推断中美新作的玉米单产受厄尔尼诺影响不大。此外,根据美玉米历年单产极值来看,干旱才是造成大减产、大行情的主?#23478;?#32032;。

图1:厄尔尼诺现象


图2:厄尔尼诺年份单产分析

数据来源: USDA、NOAA、中粮期货研究院  


二、中美播种季天气
    受前期洪水和天气影响,美玉米播种进度延?#28023;?#20294;根据往年种植进度来看,后期基本均能赶超。从未来7-14天降雨预报和当前土壤湿度来看,五一前后播种进度将进一步加快。3月底种植意向报告、季度库存“双利空?#21271;?#21578;,盘面已再度测试350美?#31181;?#25745;位,4月供需报告库存增加、库消比提升,但利空影响有限。初步看,6月供需报告定产面积大概?#24066;?#20110;意向报告(92.8万英亩)和4月供需报告(89.1万英亩)的播种面积。从供需平衡表来看,库存消费比连续两年下滑,长线不看空,若中美?#27010;?#36798;成协议,美玉米波动区间或将?#40644;?#21069;期450美?#25351;?#20301;。

图3:美玉米生长进?#29123;?#22825;气
图4:美玉米供需平衡表

数据来源: USDA、NOAA、中粮期货研究院

   主导连盘玉米后市的核心因素包括新作产情和拍卖。从去年种植收益和新作差异化补贴来看,种植面积大概率下滑,这对?#23545;?#21319;水结构有支撑。临近五一,长春、辽宁、通辽等中晚熟区已经开始播种。整体看土壤?#31958;?#36739;好,东北主产区土壤湿度大部分在60%以上。未来一周东北产区降雨适中,利于播种、出苗。后期需关注苗期天气和花期天气。

图5?#21644;?#22756;湿度和降雨预报

图6:降雨及温度预报
数据来源: 国家气象局、NOAA、中粮期货研究院

(中粮期货 张大龙 投资咨询资格证号:Z0014269)
(中粮期货 范婧雅 投资咨询资格证号:Z0012346)

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